天富龙：2022年净利润减少20%，原材料涨价致毛利率逐年下滑

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6月9日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称“天富龙”）发布首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），保荐人为中信建投证券股份有限公司。

天富龙以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品下游终端覆盖商务、出行、家居、健康护理、衣着等多个与居民生活、工作密切相关的场景。

招股书显示，公司年产能为48.70万吨，在细分领域处于持续领先地位。根据中国化学纤维工业协会统计数据，2020-2022年，公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。

报告期内（2020年度-2023年度），公司再生有色涤纶短纤维产品的销售收入分别为9.85亿元、9.87亿元和9.97亿元，差别化复合纤维产品的销售收入分别为14.29亿元、18.27亿元和14.83亿元。

同期营业收入分别为24.86亿元、28.57亿元和25.76亿元。相较于稳定增长的营收，天富龙近三年的综合毛利率呈现逐年下降趋势，分别为27.22%、22.26%和18.86%。

报告期内，差别化复合纤维毛利率分别为24.82%、14.85%和7.23%；低熔点短纤维毛利率分别为27.45%、14.92%和6.80%，呈逐年下降趋势，主要原因为原材料价格持续上涨，但受常规通用型产品市场同质化竞争和下游需求有所减弱的影响，原材料价格波动对下游传导作用减弱，压缩了低熔点短纤维的利润空间。

招股书指出，公司差别化复合纤维的主要原材料为PTA、IPA和MEG等石油化工产品，受原油价格、市场供需关系以及宏观经济综合影响，其价格波动幅度较大。若原材料价格短期内大幅上涨，并且无法及时传导至公司产品价格，将会提高原材料采购成本，从而对公司经营业绩产生不利影响。

报告期内，公司净利润分别为4.02亿元、4.50亿元和3.58亿元，扣除非经常性损益归属于母公司股东净利润为1.37亿元、3.54亿元和3.37亿元。

报告期内，公司享受增值税即征即退税收优惠而增加计入损益的金额期内分别为4,588.58万元、4,809.86万元和6,253.54万元，占当期利润总额的比例为7.99%、8.43%和16.05%；所得税优惠金额分别为5,217.87万元、6,376.22万元和5,107.04万元，占当期利润总额的比例分别为9.09%、11.18%和13.11%。

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